正式上市！中国医学影像服务第一股

残酷的温柔

文章来源：思宇MedTech ；编辑：七鸢
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2024年年6月7日，江西一脉阳光集团股份有限公司（以下简称“一脉阳光”）以“2522”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为“中国医学影像服务第一股”。
一脉阳光在本次IPO中发行17,816,000股股份。其中，香港公开发售部分获336.33倍超额认购，国际发售部分则获1.24倍超额认购。此外，卓投管理（由江西省投资集团有限公司控股）、联影医疗（688271.SH）全资子公司联影香港，以及新锐医药（6108.HK）全资子公司中国新锐作为基石投资者参与本次发行，累计认购1.21亿港元。

▲图源一脉阳光官微
# 关于一脉阳光

一脉阳光于2014年创立，专业从事医学影像中心投资运营、医学影像云平台技术开发、医学影像人才培养、医学影像产业链服务。核心业务包括影像中心服务、影像赋能解决方案、一脉云服务。
公司的医学影像中心网络覆盖16个省，自治区及直辖市，从一二线城市辐射至56个县级行政区。截至2023年6月30日，该网络由88个影像中心组成，包括：(i)8个旗舰型影像中心；(ii)24个区域共享型影像中心；(iii)43个专科医联体型影像中心；及(iv)13个运营管理型影像中心。
根据弗若斯特沙利文的资料，按医学影像中心网点数目、设备数目、以作为其主要工作场所注册的执业影像医生的注册数目、日均检查量及患者支付的费用计算，2023年一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一；而按2023年影像中心产生的收入计算，一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心中排名第二。同时，一脉阳光亦为中国唯一一家为整个医学影像产业链提供多元化影像服务及价值的医学影像平台运营商及管理者。
截至发稿日，查询公司融资历程如下：

# 经营业绩
在财务表现上，一脉阳光展现了强劲的增长势头。从2021年至2023年，其总收入实现了显著增长，分别为5.92亿元、7.84亿元和9.23亿元，计算得出的复合增长率高达25.3%。
同时，其毛利也呈现出了更为迅猛的增长趋势，分别为1.75亿元、2.37亿元和3.33亿元，复合增长率高达37.8%。

▲一脉阳光主要财务指标和财务数据
特别值得一提的是， 在2023年，一脉阳光成功实现了由亏损到盈利的转变，年内盈利达到了3,657.4万元 。

从业务来看，一脉阳光大部分收入来自提供影像中心服务。2021年、2022年、2023年，影像中心业务分别收入4.42亿元、4.98亿元、6.38亿元，占总收入的比重均超60%。
#中国第三方医学影像中心市场
中国第三方医学影像中心市场整体起步晚且发展时间短，目前仍处于早期启动阶段，整体市场规模相对较小，拥有较大的发展潜力。根据弗若斯特沙利文的资料，美国第三方医学影像中心市场已有三十余年历史，且已建立超过6000家第三方医学影像中心。
相比美国，根据国家卫生健康委员会官网的最新资料， 中国仅有161张生效中的第三方医学影像中心的许可证，且仅有约80家左右的公司拥有该等医学影像中心的许可证 。即使考虑到一证多址的情形，中国第三方医学影像中心的数量也远远不及美国第三方医学影像中心的数量。
根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计， 中国第三方医学影像中心市场规模由2018年的人民币8亿元增长至2022年的人民币23亿元，复合年增长率为30.2%，预期2030年将达到人民币189亿元，2022年至2030年的复合年增长率为30.1% 。下图为2018年至2030年按收入划分的中国第三方医学影像中心市场历史及预测规模：

根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年患者的支付费用计（患者的支付费用包括(i)患者向第三方医学影像中心支付的费用，及(ii)患者向医学影像服务提供商在运营管理及其他服务协议下服务的医疗机构支付的影像检查及诊断及相关费用） ，一脉阳光在所有中国第三方医学影像中心运营商中排名第一 ，而就2022年来自影像中心服务的收入而言，一脉阳光在所有中国第三方医学影像中心运营商中排行第二。市场主要参与者其他排名信息如下图所示：

由于对设备，人员，资本及技术的严格要求以及严格的注册程序，根据国家卫生健康委员会官方网站最新信息，中国仅有161个生效的第三方医学影像中心许可证。
如今，从医患到国家都非常重视如今AI+医学影像的变迁和进化。多家公司、研究机构都在潜心进行技术攻关，实行多元化、多场景的尝试与布局。

主编｜赵清     审核｜祎禾